Kako financirati kupnju firme u Hrvatskoj — 7 opcija (2026.)

Većina kupaca pretpostavlja da treba imati 100% cijene u gotovini. Realnost je da se u Hrvatskoj 60% akvizicija ispod 1 mil € financira kombinacijom vlastitog kapitala i 3–4 drugih izvora. Evo svih opcija s realnim uvjetima.

1. Vlastiti kapital (equity)

Klasičan put — vlastita štednja ili kapital iz postojećeg biznisa. Tipično pokriva 20–40% cijene kao "skin in the game" koji ostali financijeri traže.

2. Bankovni kredit za akviziciju

Hrvatske banke (Zaba, PBZ, Erste, OTP) daju kredite za kupnju firmi pod uvjetima:

• Vaš equity: minimum 20–30%
• Trajanje: 5–7 godina
• Kamata 2026.: 5.5–7.5% (varijabilna)
• Kolateral: udjeli kupljene firme + osobno jamstvo
• DSCR (debt service coverage): cilj 1.3+

Najlakše se odobrava za firme s stabilnom EBITDA zadnje 3 godine i sektorima koje banke razumiju (proizvodnja, distribucija, usluge).

3. Vendor financing (prodavatelj kao kreditor)

Prodavatelj prihvaća odgođeno plaćanje dijela cijene — tipično 20–40% kroz 3–5 godina, uz 4–6% kamatu. Win-win: kupac smanjuje potrebu za bankom, prodavatelj porez plaća postupno i pokazuje povjerenje u biznis.

Standardna struktura:

• 50% gotovinski na potpis
• 25% bank kredit
• 25% vendor note, 5 godina, 5% kamata

4. Earn-out

Dio cijene vezan uz buduću izvedbu (npr. EBITDA cilj kroz 2–3 godine). Tipično 15–30% ukupne cijene. Štiti kupca ako prodavatelj precijeni, motivira prodavatelja da ostane uključen u prijenos.

5. EU fondovi i HBOR

• HBOR ESIF kredit: kamata od 0.5%, dospijeće do 12 godina, do 5 mil €
• HAMAG-BICRO: jamstva za bankarski kredit (do 80%)
• EU IRI/ITU programi: za inovacijske akvizicije, do 70% sufinanciranja

Birokracija je teža, ali kamatna razlika opravdava trud za dealove iznad 300.000 €.

6. Leveraged Buyout (LBO)

Kupac koristi imovinu kupljene firme kao kolateral za kredit. Standard za PE fondove, ali izvedivo i za pojedince na firmi s:

• Stabilnim cash flowom
• Imovinom koja se može založiti (nekretnine, oprema)
• EBITDA marginom iznad 15%

Tipična struktura LBO-a: 30% equity + 70% dug.

7. Search fund / angel investitor

Za ambicioznije kupce — uđete u kontakt s business angelima ili family officeima koji ulažu u "operator-led" akvizicije. Investitor financira 60–80% cijene u zamjenu za većinski udjel; vi kao operator dobivate plaću + manji udjel + earn-out na izlazu.

Realna kombinacija za akviziciju od 500.000 €

Mjesečna rata banke + vendora: ~5.000 €. Pri EBITDA od 100.000 €/god, DSCR = 1.7 — banka odobrava bez problema.

Najveće greške

• Previše duga (DSCR ispod 1.2) → kupac propada na prvom slabijem kvartalu
• Bez rezerve gotovine za prvih 6 mjeseci operative
• Vendor note bez kolaterala za prodavatelja — često blokira deal
• Ignoriranje EU fondova — propušten je 2-3% kamate godišnje

Sljedeći korak

Imate odabran biznis? Provedite due diligence i pripremite SPA ugovor. Ili pregledajte oglase i pronađite metu.